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Semana de pasos importantes. Y tampoco hablo hoy de mi Real Madrid, que lo bordó en el Camp Nou de la mano de Mourinho. Me refiero, por supuesto, a la renta variable y sus sensaciones técnicas. No brilló en cantidad, porque probablemente no tocaba considerando la fortísima alza de la semana anterior, pero sí en calidad porque podemos hablar de un patrón potencialmente alcista confirmado en el principal índice de la renta variable italiana -que se ha incorporado a la lista de recomendaciones de Ecotrader- y a la ruptura de directriz bajista en nuestro IBEX 35; al que sin embargo aún le queda pendiente batir la resistencia horizontal asociada. Tiene su importancia esta cuestión porque estamos hablando de dos índices en los que cotizan importantes compañías europeas, y de plazas que están centrando el debate en torno a la incapacidad de Europa para solucionar sus problemas de deuda y crecimiento. Al fin y al cabo, un mejor tono bursátil hoy puede esconder un mejor tono económico mañana. Fue, además, una semana de fuertes ganancias adicionales para la relación euro/dólar.

Así, con el matiz de unos bonos que volaron gracias a las intenciones de una Reserva Federal norteamericana que desea mantener los tipos de interés extremadamente bajos al menos hasta el 2014, las sensaciones fueron positivas en una semana en la que los más normal hubiera sido ajustar la sobrecompra de muy corto plazo generada por las ganancias de la previa. Y esto tiene su importancia, porque el ajuste debe llegar en algún momento razonablemente cercano.

La sobrecompra de muy corto plazo que muestran algunos índices norteamericanos es incuestionable. Y eso se ajusta en lateral, con el paso de algunas jornadas de errática dirección, o con un movimiento bajista sensible. Y ahí el Nasdaq 100, incuestionable líder del proceso comprador, ofrece una excelente oportunidad a los bajistas. Los nuevos máximos que ha marcado han permitido al índice alcanzar la zona de gran resistencia creciente que definió el año pasado en la primera mitad del año. Romperla antes de corregir sería estupendo…

Esta semana se pueden haber visto cosas importantes. Y no me refiero a lo del Bernabéu, sino a circunstancias más fáciles de interpretar que una defensa con cuatro tíos que nunca habían jugado juntos, en la que uno no es defensa, otro no sabe aún para qué le han traído, y un tercero lleva meses sin jugar un partido. Me refiero por suerte a cuestiones mucho más importantes que entender a mi admirado Mourinho, y que además nos alegrarán a todos los que tenemos interés en esta tribuna.

Para despedirme de un 2011 cruel, escribía de nuevo de esa sensación potencialmente alcista que vengo manifestando desde setiembre del pasado ejercicio, tras un verano en el que cayeron chuzos de punta. He hablado de mi confianza en lo que pudiera aportar este año, que el consenso los analistas daba a priori por perdido -y ya es decir para estos chicos-; afirmando que podía venir de tapado. Unas semanas después, liderados por el Nasdaq en Estados Unidos, y por Alemania en Europa, esas sensaciones parecen un poco más creíbles.

El momento ha sido más bueno que malo desde el primer día, pero esta semana han pasado cosas llamativas e importantes; sobre todo técnicamente hablando. Hemos visto a Europa romper resistencias de la mano de unos bancos que dejan confirmados patrones de continuidad alcista; y que comparten el sentir de los que podrían confirmar los índices de España e Italia. Hemos visto al Nasdaq 100 marcar niveles no vistos desde principios de 2001; y al Dow Jones Transportes romper su resistencia creciente para liquidar así el interrogante por teoría Dow que aún ejercía. Todo ello, con la volatilidad marcando mínimos como es menester.

Seguimos viendo a las compañías batir las estimaciones de unos analistas que probablemente se han pasado de prudentes; y parecen llegar soplos de aire fresco desde China que ponen sobre la mesa argumentos nuevos muy relevantes para las tendencias de fondo. Y sobre todo constato con gran alivio la reordenación a nivel correlaciones que puede aportarnos un rebote sensible del euro/dólar y una seria corrección de los bonos germanos y norteamericanos.

Segunda semana del ejercicio, segundo intento fallido de los alcistas en Europa. De nuevo, los índices atacaron sus principales resistencias para fracasar de modo más o menos generalizado o mostrar falta de convicción a la hora de dar rienda suelta al potencial técnico que se supone que ha constatado la ruptura de diferentes resistencias de importante más allá del corto plazo; de tal forma que se gane espacio y el ajuste de la sobrecompra no genere sensaciones como las que se producen en los fallos de ruptura.

El ir y venir de los precios en las últimas semanas tiene a los técnicos con el corazón en un puño. Alcistas y bajistas sabemos que estamos en las zonas que van a dar o quitar razones a unos y otros. Las rupturas de resistencia clave vistas en índices como el Standard & Poor´s 500, están apoyadas por una volatilidad decreciente y las inercias de orden superior; pero no podemos hablar de renovación alcista sin el concurso del Dow Jones Transportes. Y como puede verse en los gráficos a la derecha de esta tribuna, carecemos de ello por ahora.

La relación euro/dólar, por otro lado, sigue pendiendo sobre la cabeza de los alcistas aunque sea cierto que el par se acerca a niveles de soporte que requerirán de forma más o menos inmediata un rebote consistente antes de que la tendencia de fondo pueda proseguir hacia objetivos de medio plazo; que muchos fijamos en la zona 1,20. Además, y es una cuestión que sigue resultando muy inquietante, las grandes referencias mundiales del mercado de bonos no se inmutan en los buenos días de renta variable, y sin embargo siguen aprovechando la menor ocasión para ganar altura en los malos-ayer vimos máximos crecientes en el bono alemán tras un movimiento lateral que se iniciaba a finales de octubre-.

Esta es, una cuestión especial, como caída de otro planeta. Esta es, una cuestión muy banal, que te atrapa y no te enteras… Como en la canción de Ricky Martin, de momento vivimos un pasito pa´lante y otro pasito pa´tras. Mientras no rompamos al cierre la zona 2.275/2.400 puntos del EuroStoxx 50 contado, no merece la pena aumentar o bajar mucho el riesgo.

Puede que el nuevo Gobierno haya sobreestimado su glamour si pretende devolverle la confianza a las primas de riesgo metiéndole mano al bolsillo de los españoles en lugar de adelgazando en serio el tamaño de la Administración, acabando con el derroche y el paternalismo desde lo público. Mal empezamos si el punto de partida consiste en que nosotros lo valemos porque ya lo demostramos, y que con dos años de sufrimiento fiscal vamos a volver al paraíso. Tampoco estábamos en la champions de la economía antes de que llegara el ya tristemente célebre Zapatero. Como el sentido común sugiere -no hace falta conocer la obra de Hayek para llegar a ello-, no se puede vivir por siempre por encima de las posibilidades que uno tiene. Es ahí donde está la tarea por hacer. Y el resto es democracia cristiana en lugar de socialdemocracia. En Italia ya saben que eso ha salido mal. Esperemos que no tengamos que aprenderlo también en España.

Y es que, al menos de momento, el mercado ha dicho que nanay. Que eso de volver a las correlaciones se va a hacer esperar. Por suerte de hecho, porque con lo que sufrió el euro/dólar se hace difícil entender cómo pudieron hacerlo tan bien al cierre semanal alemanes y norteamericanos. Mientras el IBEX 35 fracasaba en su directriz bajista de corto/medio plazo y el EuroStoxx 50 lo hacía en su resistencia asociada, tras batirla el lunes con violencia, en Londres y en Nueva York se han completado patrones potencialmente alcistas, con hueco de ruptura semanal, que permiten pensar en que dinero hay, pero no para todos.

La descorrelación se mantiene y en el mejor de los casos, al menos de momento, volvemos a estar como en la primera parte del ejercicio pasado, que tan traidora resultó. Recordando lo acontecido, mi consejo es centrarse en lo que lo hace bien y olvidarse de lo que lo hace mal. Dejar de buscar suelos en bancos y mercados de la periferia europea, y acompañar a las tendencias sólidamente establecidas; especialmente en lo que se refiere a la renta variable norteamericana. Si además hay cambio de paradigma euro/dólar, el que quiere correr el riesgo puede ganar por dos lados.

Fin a la primera década del siglo XXI. Una década plagada de sobresaltos que se han cerrado con un 2011 realmente difícil para las metodologías de market timing que concedan gran importancia a las correlaciones entre activos a la hora de tomar decisiones. A diferencia de años bajistas en los que reinó la normalidad estadística, como 2000, 2001, 2002 ó 2008, en esta ocasión se produjo un claro y muy persistente desacople entre los activos norteamericanos y los europeos. Claramente, el año recuerda en lo técnico a 1.994; ejercicio que llegó tras un glorioso 1993 para los toros, y que precedió a una segunda parte de la década protagonizada por los sobresaltos -como siempre- pero también por las gestas de los alcistas.

Como siempre, quiero despedir el año haciendo un repaso de lo vivido entre ustedes y el equipo de Bolságora. Ha sido un año en el que ha visto la luz nuestra EAFI, y en el que junto a Ecoprensa hemos lanzado Ecotrader, que va a cumplir su primer aniversario. Y lo de Ecotrader es para enmarcar considerando lo duro que ha sido el año; circunstancia que demuestra la gran madurez de sus clientes, que entienden que esto es un trabajo a largo plazo y no una juerga para lograr el pelotazo. Las carteras de Ágora Asesores han batido a sus índices de referencia, pero no suficientemente. Sobre todo porque para un sistema que se centra en la protección del capital y debe marcar diferentes en los años bajistas. Esta vez, debido a las descorrelaciones, el diferencial logrado ha sido insuficiente con una cartera española con pérdidas superiores al 6 por ciento y una internacional que se dejó más de un 12. Demasiada pérdida, aunque sea sobre todo fruto del movimiento lateral de los primeros seis meses del ejercicio.

Llega 2012 y podría ser uno de esos ejercicios que vienen tapados. Tengo fe, sobre todo si el S&P 500 logra batir la importante zona de resistencia que ataca; y siempre que el euro/dólar no se nos vaya mucho más allá de la banda 1,26/1,28. Pero de lo que estoy plenamente convencido es de que va a ser un año más fácil, donde volveremos a ver coherencia en las correlaciones más básicas. De corazón, toda la suerte del mundo para el año que ya llega….

En la soledad del teclado y frente a unos pocos gráficos, el chartista con experiencia y ojos para ver además de para mirar, frecuentemente se siente desnudo y tiene la tentación de acudir a otras fuentes. Si tiene muchísima experiencia sabe que esa tentación debe evitarse; pero que debe escuchar. Somos mendigos en esta tierra. Incluso los hedge funds.

El año se dirige a su cierre y rubricará uno de los ejercicios más oscuros para los caminos que sigo desde hace 17 años. Precios y correlaciones entre activos me han dado muchas alegrías y algunos disgustos. 2011 se contará entre los segundos aunque en términos generales hacer las cosas como es preceptivo nos hayan permitido hacerlo mejor que la mayoría de índices de referencia. Esa es al final del camino la tarea, pero uno siempre pide más.

No se trata de encontrar excusas sino de exponer hechos. El mercado vive en un período anormal desde un punto de vista técnico aunque ahora todos tengamos claro que es completamente lógico si atendemos a los problemas de la deuda europea. ¿Los problemas de Alemania? ¿Los que parece que no tuvieran también norteamericanos y británicos a tenor del comportamiento de sus principales índices?

Pero algo podría estar cambiando a tenor de la actitud que está teniendo el nuevo gobernador del BCE. Con tipos tendiendo a cero y una nueva inyección de crédito pese a todo lo que pueda decirse por ahí -es cierto que mucho va a refinanciar líneas y que los bancos pueden no comprar más deuda, pero no lo es menos que como poco no tendrán que seguir vendiéndola-, quizá ello pueda acabar justificando un euro/dólar bajista con unas bolsas alcistas. Con todo, ya salió el analista técnico que llevo dentro, si no lo veo no lo creo.

No es tiempo para tomar grandes decisiones, pero tampoco para pasar por alto algunas cosas: las bolsas no están caras, las inercias mayores son más alcistas que bajistas; y toda reversión de la tendencia empieza siendo considerada rebote. Pascal, sabiamente, ya advirtió que lo último que uno sabe es por donde empezar. Las cosas no se crean: aparecen.

Me he tomado unos días para escribir sobre el programa de Jordi Évole. No suelo verlo, pero dada la temática tenía un innegable interés en escuchar. Debo aclarar que por lo general no me gusta la actitud de La Sexta. Aquí se la ha llamado “La secta”. La gente de “El Terrat” me resulta graciosa, eso sí, pero en general no tienen gracia. Y de verdad que lo siento porque alguno es de mi pueblo.

El programa empieza mal, sacando a un friki que se hizo pasar por financiero amenazando al mundo y a continuación a una serie de políticos. ¿Cómo se puede generar tanta confusión desde el principio? Goldman Sachs gobierna el mundo, dice el friki, y ni siquiera se especifica que lo es. Soltamos lo mismo que un flipado que se puso delante de una cámara para decir gilipolleces y ganar algunos followers en Twitter, y nos quedamos tan panchos pensando que hemos contribuido a combatir la crisis.

El programa empezó con una interesante reflexión: ¿Mandan más los mercados o los políticos?

Pues hombre, en buena lógica eso debería depender de quién esté pagando las cosas. ¿Tiene sentido que manden más los políticos que le han pedido prestado el dinero a los mercados? Digo yo que si le dejo el dinero a alguien, tendré derecho a que me lo devuelvan. O quizá no, quizá puedo pedirlo como el señor Roures, o el señor Ruiz Mateos, hincharlo hasta donde me parezca, y luego culpar a los banqueros por habérmelo dejado. Lo curioso es que diferentes se ven el uno o el otro cuando escuchas la prédica de los creadores de eso que este fin de semana conocimos como “miedocracia”.

Lo más gracioso de todo esto es que quien ha pegado uno de los mayores pelotazos de los últimos años, troskista y amigo de Zapatero, el señor Roures, ha levantado su “imperio” gracias al crédito enloquecido. Gracias al crédito caprichoso, gracias a lo fáciles que pueden llegar a ser los mercados, existen cosas como Salvados o Público. Dice el señor Roures, partidario de un referéndum de autodeterminación en Catalunya, que él probablemente votaría por mantener la unión con el resto de España. ¿Probablemente qué narices significa? ¿Pero este tío, incapaz de responder con claridad a algo tan simple, es dueño de medios de comunicación? Pues sí que estamos salvados…

Es cierto que Draghi es una paradoja, y que debería haber gente de Goldman Sachs en la trena. Pero ni hablamos de la única paradoja, ni de la única forma de manipular el mundo.

Pero vayamos a lo que importa…

La reflexión sobre el botín cosechado por los especuladores con entidades financieras norteamericanas como Lehman o Bear Stearns resultó paradójica, considerando que los quebrados fueron exactamente esos: especuladores. Curioso. Supongo que a partir de esa comparación podemos entender mejor que se insinúe que luego saltaron el charco para venir aquí, a por los estados europeos. Como si no hubieran habitado entre nosotros desde siempre, ni pagado parte de la fiesta previa en busca -por supuesto- de su propio beneficio. Y es que resulta que cuando le dejas dinero a los estados no se te considera especulador sino mecenas.

Efectivamente, hay especuladores aprovechándose de los problemas que tenemos, pero los mercados son algo más que eso. Son entidades financieras de lo más tradicionales, gestoras de planes pensiones y fondos de inversión con los que intentamos completar nuestras pensiones, bancos esencialmente comerciales, aseguradoras…, somos usted y yo. Sin descifrar sus decisiones futuras poco podrían lograr los especuladores. ¿De verdad que ha sido para los especuladores un juego de niños? ¿De verdad que esto no sucedería si ellos no existiesen? ¿De verdad vamos a seguir condenando al buitre y al mensajero?

No estuvo nada mal comparar el mercado a una lonja de pescado, pero resultó gracioso ver a unos pocos hombres en ella¡ diciendo que entre ellos no hay acuerdos, que cada uno va a la suya, e inmediatamente afirmar que en un lugar donde concurren millones de voces, un mercado financiero, el acuerdo es casi total. Si no fuera absurdo, sería completamente demagógico. El señor que puja por el pescado, obviamente, se solidarizó con esa afirmación. ¡No faltaría más! Que mi mercado es más ético que el de esos financieros…

Luego se afirmaron cosas que no son ciertas, y si no lo son estas… ¿Por qué deberían serlo las demás? No es verdad que con el software que se mostró se pueda comprar y vender deuda de casi cualquier país desde el sofá de nuestras casas. ¡Ojalá! En realidad eso está muy limitado a los bonos más solventes del mundo. Afirmar que con 3.100 dólares de garantía tenemos 140.000 de capital, cierto, para después decir que tienes un crédito de 400 veces, cuando es sólo apalancamiento y en un grado muy inferior, refleja la exageración, el populismo, con el que se trató el tema. Así se fomenta el miedo. Y que conste que Josef Ajram me cae estupendamente y que le deseo lo mejor. Pero cuando se sube alto, aumentan las responsabilidades.

Luego llegó lo peor. Si confundir apalancamiento y crédito es grave, sugerir que el apalancamiento que permiten las entidades financieras sale del crédito que de otro modo sería destinado a familias y empresas resultó inaceptable. Es como si yo sostengo que el dinero que utiliza el Estado para construir carreteras se le drena a la gente que sufre hambre en África. Es normal que, cuando se manejan así los conceptos, se confunda a los hedge funds con los fondos de capital riesgo. Para habernos matado…

Sí estoy de acuerdo en algo que se dijo: los políticos deben hacer algo. Por ejemplo, no permitir que se intoxique la mente del que está al otro lado de la pantalla, con medias mentiras y verdades mal contadas, sin que te pase absolutamente nada por ello.

El salto que se produjo a continuación fue interesante. Después de culpar a los mercados, se quiso reflexionar sobre la actitud de los políticos. Pero de un modo tendencioso nuevamente, pues al final se les estaba exigiendo mano dura con los mercados. Nada de hacer tomar al pueblo conciencia de lo ocurrido, que va… Se trata de exigir a los mercados. ¿Pero cómo vas a exigir nada a quien te deja el dinero? Que lo intenten con los impuestos, a ver qué les pasa. No se trata de exigir sino de explicar y convencer.

Sólo en un momento se dijo algo realmente llamativo: los bancos le dejaron el dinero a quien no se le debía dejar. Fue Leopoldo Abadía. Ahora, los que no debían recibirlo, claman al cielo y culpan a los mercados porque se lo dejaron. ¿Pero cómo me lo dejásteis malvados? No hijo, no… ¿Para qué me lo pediste?. Respuesta, porque aquí somos tan inconscientes como vosotros.

Tengo una amiga que me debe una importante suma. Se la presté para que acabase sus estudios de decoración y tuviera posibilidades de encontrar empleo. También me pidió 3000 euros más por el camino, para operarse los pechos. Y mire no, una cosa es decorarse la mente, y otra el cuerpo. ¿Qué los mercados dan miedo? Miedo deberíamos darnos nosotros mismos.

El líder populista que puede arramblar con la democracia y nuestras libertades, del que se habla en algún momento, sólo es posible de la mano de mensajes que alienten la frustración, que alimenten con medias verdades las mentes de quienes no quieren darse cuenta de que ellos fueron los máximos responsables de sus pesares. Y sí, el otro día alguien hizo negocio en “La Sexta” con ello. Me gustó la expresión de Josep Borrell: “Europa se ve ahora como la madrastra y ya no como el hada, hemos pasado del carnaval a la cuaresma”. Pero algunos quieren seguir de fiesta hasta el día del juicio final… Y que la factura la pague otro.

Es cierto que hay gente que hace dinero por la toma de conciencia en la que anda el sistema; pero culparles de los actuales tiempos no nos va a salvar, ni evitará que el futuro sea distinto. Sí, hay que contener el poder del mercado, regularlo, poner firmes a los banqueros irresponsables, encarcelándolos si es necesario, pero también educar a la gente sobre dos cosas: deben ser capaces de hacer frente a su modus vivendi en todo tipo de circunstancias, y deben diferenciar de una vez por todas entre políticos y estadistas. Los primeros piensan en las siguientes elecciones y te dan crédito incluso aunque no lo merezcas, hasta que revientas. Los segundos piensan en las próximas generaciones. Y el problema es que la gente prefiere lo primero porque hacer uso del alma racional es mucho más duro que servirse de la irascibilidad o la concupiscencia.

Al final Borrell lo estropeó, diciendo que hubiera preferido empapelar a un banquero que a Lola Flores. No señor Borrell, hay que empapelar a quien se lo merezca, sin preferencias. Y sobre todo, hay que hacer las cosas cuando uno puede, y no conformarse con bonitos brindis al sol desde el exilio. Al final, otro ejemplo de buenismo político, de ese populismo del que quieren protegernos, de lo que nos ha llevado a esto, y de cómo la inercia de nuestros deseos en pro de una justicia fácil es superior a la fuerza de nuestras mentes para implantar una justicia posible.

Hoy he leído dos noticias que nos hablan de qué tenemos entre manos: sólo el 14% de los desempleados en el INEM hacen un curso de formación, y el 50% de los teléfonos móviles que se compran en España son smartphones. Siento que definen bien el paisaje en que nos encontramos, las inercias que han llevado a Occidente hasta donde se encuentra; porque esto es cosa general aunque aquí y en algún otro país mediterráneo alcance el grado de excelencia.

Esto lo arreglamos entre todos nos dijeron… ¿A quién narices piensan salvar así? Con el programa del otro día sólo se ha generado más frustración, más indignación, más fantasmas…, más miedo; pues la única forma de combatirlo es explicando la realidad como es. Satanizar a los mercados en lugar de acabar con los tópicos sobre éstos que dominan la calle, sólo sirve para mantener la distancia entre unos y otros; y por tanto para mantener el miedo que supuestamente queremos combatir. Claro que ahora que lo pienso, igual el miedo también aumenta la audiencia…

Cerraba mi tribuna de la semana pasada destacando las importantes resistencias en las que se encontraban el EuroStoxx 50 y el Standard & Poor´s 500, similares por cierto a las del IBEX 35 como puede verse en los gráficos adjuntos; destacando la necesidad de superar resistencias antes de cualquier tipo de elevación de la exposición al lado alcista de la tendencia.

Resistencias que siguen siendo clave para ello, pero que no parece que vayan a contar ni con una recuperación del euro/dólar, que esta semana marcó mínimos decrecientes alentando una corrección que si no fue un quebradero de cabeza la semana pasada lo es ahora, ni tampoco con un adecuado comportamiento de los bonos. Y no sólo del BTP italiano, de nuevo en zona de altos en términos de rentabilidad en los últimos tiempos, sino del propio mercado de renta fija como un todo, pues tenemos inquietantes movimientos de precios tanto en el T-Notes norteamericano como en el Bund alemán, que se ha alejado de las 133 figuras mucho más de lo que parecía razonable en un escenario de alzas sin sobresaltos para las acciones. Una ruptura de niveles de resistencia en los precios de este par de refugios, qué duda cabe, reforzaría la probabilidad de un retest de mínimos pese a las velas mensuales, potencialmente alcistas, desplegadas durante los últimos meses.

Gráficos en mano, y sin que hayan caído las directrices bajistas, el camino no se ha despejado demasiado para los toros. Y aunque desde Ecotrader he advertido de la necesidad de un ajuste lateral o bajista para el más corto plazo, no contaba ni con unos bonos tan fuertes ni con una ruptura de soportes en el euro/dólar. Sin ninguna duda, el único hecho que quita hierro a la recaída de los precios de esta semana se concentra en la volatilidad, que se asemeja en su comportamiento al que tuviera ya el año pasado durante la corrección del S&P 500 en la parte central del ejercicio. Que esta semana los precios hayan corregido con fuerza y la volatilidad haya descendido sensiblemente es algo que no encaja. Ésta tiene que moverse al alza con fuerza para que los osos puedan resultar creíbles.

Hay muchos modos de llevar a cabo esta actividad, y el grado de preocupación que uno concede a los muchos movimientos que se producen nos hablará de la tolerancia al riesgo de cada uno.

Inevitablemente, estar cerca del mercado implica tener más dolores de cabeza y equivocarse muchas veces. Y en estos tiempos bajistas, cuando el miedo se extiende y crecen las dudas, de países tramposos y políticos que vienen y van pensando en las próximas elecciones en lugar de en las próximas generaciones, tienden a existir precios atractivos pero también volatilidades que hacen la tarea especialmente complicada y no invitan al todo o nada, sino al tener una estrategia y adaptarla a la capacidad de cada uno con una visión táctica de la misma.

Mi opinión ya la conoce, estar completamente fuera de este mercado carece de sentido por muchos motivos. Hay que estar, pero sin olvidar que vivimos tiempos difíciles, tiempos duros, por lo que un correcto equilibrio entre el riesgo asumido y la rentabilidad potencial debe ser considerado algo tan importante como personal.

La semana ha sido esta vez apacible. En zona de importante resistencia, tal y como se la muestran los gráficos del EuroStoxx 50 y del Standard & Poor´s 500, era de esperar una corrección; tal y como hemos ido contando desde Ecotrader. El movimiento correctivo de las sesiones de miércoles y jueves fue convenientemente neutralizado por la recuperación del viernes; de tal forma que la semana, que podía haber resultado un quebradero de cabeza, debe calificarse como de transición.

Con todo, me quedo con un par de elementos que hay que seguir de cerca a la hora de valorar la conveniencia de seguir elevando la exposición en caso de que se superen las resistencias que han frenado a los índices durante la semana para construcción de interesantes patrones de continuidad alcista. Necesitamos ver al futuro del Bund cayendo de nuevo para que se rompan las 133 figuras, a ser posible con el BTP italiano moviéndose de nuevo hacia el 6 por ciento. Sería bueno también ver una recuperación del euro/dólar.

A dos días para el clásico que se disputará en el Bernabéu y para el que me atrevo a pronosticar un empate -que igual es hasta un deseo porque en mi opinión el Barcelona está más fuerte de lo que se dice y el Madrid menos de lo que en general se piensa-, vivimos los españolitos con el ánimo pendiente de lo que “Merkozy” ponga sobre la mesa, y lo que suceda el sábado en el coliseo vikingo. Algunos, afortunados ellos, consiguen pensar en sólo una de las dos cosas.

Merengue como soy, nunca he escondido mi admiración por el entrenador del F.C. Barcelona. Es un hombre al que parece faltarle únicamente pelo, si bien pienso también que hay parte de Pep que sólo conoceremos cuando las cosas no le vayan tan bien. No olvido que tiene el honor de ser uno de los jugadores más veces expulsado del terreno de juego de la historia del Barça; y no fue así por ser un jugador que daba muchas patadas. Pero pese a ello, me parece un hombre que bien puede admirarse porque sus virtudes superan a sus defectos.

Y si algo me gusta a mí del fútbol del equipo de Guardiola es la actitud, el compromiso que imprime, en cómo las lleva hasta el final sus creencias. Porque así deben ser también los buenos gestores y traders, y no siempre es sencillo debido a la presión que todos ponemos en la vida de los demás por esta inevitable tendencia nuestra a centrarnos en el corto plazo. Y es que otra cosa poco sentido tiene cuando eres consciente de que la vida es finita y corta. Supongo que hay ya demasiada gente que no está segura de que tras ésta haya otra…

“Si no ganamos tendrán más ventaja y remontar nueve puntos al Madrid costaría mucho, pero no me lo planteo. Sólo me planteo jugar bien”. Son las palabras de Guardiola, su advertencia sobre lo que hará en el Bernabéu. Y cumplirá. Saldrá a jugar a lo único que sabe jugar. A ganar queriendo el balón, aburriendo al rival y desquiciando al espectador rival con su tocar y tocar.

Pero esa es la expresión que se esperaría de un trader sereno en una racha complicada. Seguir aplicando tu sistema es lo único que garantiza volver a dónde estabas en algún momento más o menos cercano. Jugar bien significa hacer correctamente tu trabajo, cumplir con lo que sabes hacer. No significa ganar sino especular bien, si de trading hablamos. Y por eso los buenos traders no se preocupan por el dinero sino sólo por el trading. Seguro que podrían salir de la mala racha más rápidamente modificando su sistema, pero también correrían el riesgo de caer por un abismo y no poder volver nunca a donde estuvieron cuando las cosas eran cómodas.

Todos los grandes deportistas padecen una fuerte presión, y como la gestionan es decisivo en sus carreras. Está comprobado, por ejemplo, que la precisión de los golfistas profesionales en el putt es inferior cuando golpean para cerrar un hoyo bajo el par que cuando lo hacen para quedar por encima de él. Si Mourinho no hace bien su trabajo, cosa que dudo, el Madrid no saldrá a ganar sino a no perder. Y ese puede ser un gran error para los blancos. Estos tres puntos valen lo mismo que todos los demás aunque el Real pueda dejar a su gran rival a una distancia difícil de salvar si se los lleva. En una liga de fútbol, como en el golf, lo que cuenta es el número con el que terminas el campeonato. El Madrid tendrá que enfrentarse por tanto a otro de los desafíos de la mente humana que afecta notablemente a los gestores y traders: la aversión a la pérdida. Guardiola superará el suyo porque no sabe hacer otra cosa. “Mou” tendrá una gran oportunidad para acrecentar su leyenda, y demostrar que también podría ser un gran trader.